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EADS-Aktie: Q1 - solide, aber Momentum schwächt sich ab
30.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die Aktie von EADS (ISIN NL0000235190 / WKN 938914) von "kaufen" auf "halten" zurück.
Im ersten Quartal hätten mehrere Segmente operativ überzeugen können: Das bereinigte EBIT bei Airbus habe yoy um 59% auf 18 Mio. Euro zugelegt. Airbus habe von Volumeneffekten (135 Auslieferungen nach 121 im Vorjahr; es seien 40 Single Aisle und 9 Long Range Flugzeuge pro Monat produziert worden) und den Preiserhöhungen (+3,9% zum Jahresanfang) profitiert. Zudem hätten sich die operativen Verbesserungen im A380-Programm bemerkbar gemacht. Das berichtete EBIT sei hingegen lediglich um 27% auf 151 Mio. Euro gestiegen, belastet durch one-offs in Höhe von 158 Mio. Euro für die Anpassungen am Flügel des A380.
Bei deutlich gestiegenen Umsätzen (+46% yoy) habe das EBIT bei Eurocopter überproportional um 110% zulegen können. Das Segment habe ebenfalls höhere Volumina und Preisverbesserungen und zudem positive Mixeffekte verbucht.
Das bereinigte EBIT bei Astrium sei um 25% auf 65 Mio. Euro gestiegen, getrieben durch Verbesserungen im Rahmen des AGILE-Programms.
Cassidian hingegen habe lediglich eine stabile EBIT-Entwicklung berichten können, wobei die Analysten dies angesichts der zurückhaltenden Nachfrageentwicklung für ein gutes Ergebnis halten würden.
Die EADS-Aktie habe eine gute Performance hingelegt und die Konsensschätzungen hätten mittlerweile ein deutlich höheres Niveau erreicht. Das Kursziel sinke von 33,00 Euro auf 30,50 Euro, bedingt durch eine leicht gesunkene Sum-ofthe-parts-Bewertung und gesunkene Peer-Bewertungen nach Anpassung der Schätzungen (2012: in erster Linie one-offs für den A380, 2013: erhöhter Druck auf die Marge durch schwächer werdendes Marktumfeld).
Der Order News-flow sollte durch die finanziellen Probleme vieler Airlines belastet werden. Boeing (ISIN US0970231058 / WKN 850471) sollte auch in den kommenden Monaten Airbus bzgl. der Auftragseingänge outperformen. Dies spiegle in erster Linie Aufholeffekte wider, nachdem der A320neo einen zeitlichen Vorsprung vor der Boeing 737 gehabt habe.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die EADS-Aktie von "kaufen" auf "halten" ab. Zurzeit könnten sie keine neuen Impulse erkennen, die eine Höherbewertung rechtfertigen würden. (Analyse vom 30.05.2012) (30.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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